赚了35%，老乡，撤不撤

前几天有读者问我：听说前一年业绩漂亮的基金，都躲不过来年的坑，这是怎么回事呢？我那赚了35%的招商白酒，是不是要清仓了？我：并不是业绩漂亮的基金，第二年一定会掉坑里，有的还能接着赚。比如华夏大盘精选，2007年拿了冠军，2009年又拿了一次。又比如景顺长城核心竞争力，2012年拿了冠军，这几年涨的都还不错。但从历史情况来看，大部分在某一年拿了冠亚季军的基金，第二年往往会比较一般，收益没那么高了。个别的还会惨到垫底...比如2015年的冠军易方达新兴成长，当年涨了171%，结果第二年狂跌39%。从第一名，变成了1320名。为啥会这样呢？一.金融市场没草包，基金经理都是高手，谁上学时不是学霸啊。之所以能远远甩开众人，一般是用了比较极端的策略。才会取得比较极端的成绩。而极端的后遗症是什么呢——大概率很难持久。比如中银标普全球资源在2016年涨了40%多，不排第一、也是第二。它是个QDII，在全球买能源股，石油、金属、矿产什么的，而2016年正赶上能源股涨的特别好，美元对人民币还升值了不少。所以它就成了风口上的猪。而风口过去后...同样一个基金，2017年只涨了10%多一点。当然，赚10%也不少啦。但如果你当初是奔着冠军的目标去买它。肯定就会失望了。二.中银资源是指数型，那如果是主动型呢？情况还会更复杂...牛X的基金经理们如果踏错节奏，杀伤力更大。那真是冰火两重天...比如，著名的中邮战略新兴产业——这只基金是2013年的冠军，当年涨了80%多；2014年涨了57%，2015年更猛，涨了106%。排名都很靠前，基金一哥任泽松很风光。但极端的成绩一般都缘自极端的策略。一旦市场风格换了，很容易坐过山车。任泽松的风格很鲜明——他偏爱成长潜力股，而且不爱分散，看中了哪个股票，就会重仓持有、长期不卖。赌性很强。人很倔强。然而这两年，市场已经是换了一番天地，大家纷纷都去抱团蓝筹，成长股不再受待见。一哥的爱将们，一个个的雷了——乐视网停牌至今；尔康制药财务造假；宣亚国际连续跌停...于是中邮从万人宠爱到打入冷宫，前年亏了26%，去年亏了28%多。惨啊...三.招商白酒指数基金其实也一样。它一年涨了70%多，逻辑简单粗暴——白酒们涨，它就涨。所以它的冠军成绩，完全取决于市场风向。而说实话，经过了一年多的涨涨涨，白酒们的估值，着实已经不便宜了。在这个时候买，就像爬山爬一半，力气衰减。如果业绩好，还能够冲上去，但速度大概率要慢下来。如果业绩不够好，或者人气流失，甚至可能会掉头向下。总之现在买，是比去年初入手，要危险那么一些的。2018年白酒会怎样？我心里没底，不预测。但至少，我不会押注太多。四.对于普通上班族来说，与其去追什么冠军基金。还是这样买更稳妥——一种是，多关注几个特色鲜明、彼此差别很大的基金，把它们搭配在一起。谁便宜了就多买点、谁贵了就多卖点、不贵不便宜就长期持有。以估值，来平衡自己的资产配置。就像这篇里写的这样。要么，你就去选那种经历过牛熊考验的老基金，去长期的定投。就像我在这篇，还有这篇里写的那样。因为这种性格沉稳的基金，虽然不够红，但经受过市场的考验，风吹雨打都不怕，年年有收成。用它们慢慢滚雪球，比追热点赚的多。Ps.新年刚过，地产股狂飙。泰禾集团半个月涨了70%多，明显是被炒家盯上了。你们说，今年新的风口，会是房地产么？是不是得找几个地产指基了...不是推荐哈，只是跟大家探讨探讨，真推荐时我会明说哒。理财有风险、投资要谨慎。